仅在上周，就有至正股份（603991.SH）、新相微（688593.SH）、北方华创（002371.SZ）、扬杰科技（300373.SZ）、华海诚科（688535.SH）等5家上市公司发布并购公告或进展，涉及半导体产业链多个细分环节。3月17日，华大九天（301269.SZ）公告拟购买芯与半导体控股权，为产业并购再添一把火。

　　近期，半导体行业并购案例堪称密集。据21世纪经济报道记者不完全统计，今年以来，已经有20个半导体行业相关的收购事项首次披露或公布进展。而相关事项的披露，也往往能助推公司股票价格上涨。分析人士指出，本轮半导体进入上行周期，上市公司此时完成并购，有望随着需求上行打开业绩成长空间。

　　需要注意的是，截至目前，有不少非常关注的并购案例终止，例如英集芯终止收购辉芒微、汇顶科技终止收购云英谷……这构成了当前半导体产业整合的另一面。

　　去年以来，在多项支持政策的暖风吹拂下，A股并购重组快速升温。据统计，自“并购六条”发布后，仅沪市公司就已披露了近500个并购案例，重大资产重组是上一年的300%，科创板重大资产重组是前5年的总和，90%的类型是产业并购。

　　在这些并购案例中，半导体行业的产业并购尤为醒目。据21世纪经济报道记者梳理，今年以来，有20个半导体行业相关的收购事项首次披露或公布进展，涉及扬杰科技（300372.SZ）、新相微（688593.SH）、华海诚科（688535.SH）、有研硅（688432.SH）等公司。

　　其中不乏半导体产业龙头发起的并购。例如市值2000亿半导体设备龙头北方华创发起的对芯源微的收购，这是半导体年内首笔“A吃A”案例，引发市场高度关注。

　　据公告，北方华创计划通过“两步走”取得芯源微的控制权。北方华创拟先从芯源微第二大股东先进制造收购芯源微1906.49万股，每股作价88.48元，交易对价约16.87亿元。其次，芯源微的第三大股东中科天盛拟通过公开征集转让持有芯源微全部股份（1689.97万股，占总股本8.41%），北方华创将热情参加此次公开挂牌竞买。

　　若上述两步顺利完成，北方华创将取得芯源微合计17.9%股份，取得控制权，按照88.48元/股计算，这部分股份市值约31.82亿元。

　　在产业并购如火如荼之际，有一些零星案例略显刺眼。在鼓励产业整合的大背景下，仍然有公司试图“跨界”。

　　3月10日，双成药业（002693.SZ）发布了重要的公告宣布，决定终止发行股份及支付现金购买奥拉股份100%股份的交易，并停止募集配套资金。终止原因是交易方持股成本差异大、对价分歧。

　　这场并购发起之时就受到了诸多质疑。一方面，双成药业主要是做化学合成多肽药品的研发、生产和销售，公司近三年营业收入及净利润持续下滑，同时也拉响了退市警报，这被认为其发起并购或为“保壳”。另一方面，双成药业拟收购标的奥拉股份，从事的是模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务，与公司业务并无协同性。

　　但在这场拟重组案例中，双成药业股价飙升，从重组前的不足5元，最高涨至超40元。在资本狂欢过后，只留下一地鸡毛，当前双成药业又落至11元左右。

　　友阿股份跨界收购深圳尚阳通100%股权的事项也引起市场广泛关注。前者曾是湖南百货零售行业的有突出贡献的公司，后者主营高性能半导体功率器件的研发、设计和销售业务。

　　跨界收购的背后，同样是发起方业绩不振。友阿股份称，百货主业面临市场需求放缓及竞争加剧的挑战，在零售业务调整的同时，意在通过此次并购实现战略转型，切入到功率半导体领域，打造第二增长曲线。

　　尽管友阿股份对转型战略显示出积极态度，但跨界并购面临的诸多不确定性也引发投资者疑虑。3月7日，友阿股份最新公告称，目前相关审计与评估工作仍在进行中，相关工作尚未完成。

　　21世纪经济报道记者发现，在本轮并购潮中，跨界布局不在少数。除了上述两个案例，阳谷华泰（300121.SZ）拟跨界收购波米科技100%股权，阳谷华泰主要产业是橡胶助剂，通过此次收购将进军半导体材料领域，目前该案还在进行中；从事针织机械的研发、生产和销售的慈星股份（300307.SZ）筹划收购武汉敏声新技术有限公司，后者从事电子元件制造。该事项发布后也引发上市公司股票价格上涨，但在今年2月，并购案宣布终止。

　　数模混合芯片商英集芯（688209.SH）收购辉芒微案在3月17日晚宣布终止，这离公司宣布收购仅仅过去了14天。辉芒微是一家IC设计企业，主要是做高性能模拟信号及数模混合集成电路的研发、设计和销售，并且曾两度IPO撤单。从业务上看，交易双方均为半导体企业，且在下游客户方面有几率存在交集，若交易成功，两者有望实现资源互补。但最终因交易相关方未能就交易对价等核心条款达成一致而告吹。

　　在当前波澜壮阔的半导体产业整合潮中，除了那些因并购成功而推高估值的案例外，跨界并购、“类借壳”并购模式也勾勒出并购生态的另一面，特殊案例带来的风险同样值得警惕。

　　张孝荣对记者表示，一种是八竿子打不着的跨界要绕着走，另一种是警惕“三高并购”的把戏，“比如高估值（P/E 50倍+）、高商誉（超过交易额60%）、高承诺（对赌业绩年增100%），这种‘三高套餐’基本是割韭菜流水线日发布的公告，该公司拟通过受让股份的方式获得对芯源微的控制权。在国内半导体产业，北方华创处于龙头位置，除光刻机和CMP抛光外，芯片制造所需要的核心设备该公司均有布局。芯源微产品最重要的包含光刻工序涂胶显影设备、单片式湿法设备。其中的涂胶显影设备是集成电路制作的完整过程中不可或缺的关键处理设备，主要与光刻机配合进行作业，通过机械手使晶圆在各系统间传输和处理，从而完成晶圆的光刻胶涂覆、固化、显影、坚膜等工艺过程，或能弥补北方华创光刻设备这块短板。

　　北方华创此举意在将业务触手伸向光刻设备领域，完善其在半导体市场的产业链布局；同时，公司在发展成熟后通过并购来整合资源，有望持续提升市场占有率。

　　行业发展现状以及研判未来走向，智研咨询精心编撰并推出了《2025-2031年中国涂胶显影设备行业市场发展形态趋势及产业前景研判报告》（以下简称《报告》）。这份报告不仅是对中国涂胶显影设备市场的一次全面而细致的梳理，更是智研咨询多年来持续追踪、实地踏访、深入研究与精准分析的结晶。它旨在帮助行业精英和投资者们更精准地把握市场脉搏，洞察行业趋势，为未来的决策提供有力支持。《报告》主要研究中国涂胶显影设备产业高质量发展情况，细分市场包含KrF及以下节点类产品、ArFi类产品、别的类型产品三大部分，涉及涂胶显影设备产值、产量、需求量、市场均价、市场规模等细分数据。

　　《报告》从国内外经济环境、国内政策、发展的新趋势等方面入手，全方位分析了涂胶显影设备产业高质量发展状况，对业界厂商掌握产业动态与未来创新趋势提供对应的建议和决策支持。

　　涂胶显影设备（Track）是光刻工序中与光刻机配套使用的涂胶、显影及烘烤设备，包括涂胶机（又称涂布机、匀胶机）、喷胶机（适用于不规则表面晶圆的光刻胶涂覆）和显影机。按设备类型可大致分为涂胶机、喷胶机、显影机；按应用环节可大致分为前道设备、后道设备；按技术节点可大致分为KrF及以下节点类、ArF类、其他先进节点类。

　　国内涂胶显影设备企业在核心零部件，如高端传感器、精密机械部件等方面，对国外供应商的依赖程度较高。近几年，国内涂胶显影设备生产企业在技术上取得进展，涂胶显影设备产值迅速增加，从2017年的1.65亿元增长到了2024年的18.26亿元，预计2025年涂胶显影设备产值有望增长至21.6亿元。作为光刻机的“重要搭档”，涂胶显影设备应用领域广阔，现已大范围的应用于集成电路、OLED、LED、化合物半导体&功率器件等先进制造领域。2024年我国涂胶显影设备市场需求量从2017年的371台套增长到1775台套，行业规模从2017年的20.05亿元增长到125.9亿元；预计2025年我国涂胶显影设备市场需求量将达到2025台套，行业规模将达到143.74亿元。

　　全球经济的逐步复苏和科技产业的加快速度进行发展为涂胶显影设备行业提供了稳定且持续增长的市场需求。随着花了钱的人半导体和液晶显示器等电子科技类产品需求的持续不断的增加，这一些产品的制造企业对涂胶显影设备的需求也将随之上升。这不仅为涂胶显影设备行业带来了广阔的市场空间。

　　目前，国内涂胶显影设备主要企业包括沈阳芯源微电子设备股份有限公司、盛美半导体设备（上海）股份有限公司、苏州桔云科技有限公司、迈睿捷（南京）半导体科技有限公司、中国台湾亿力鑫（ELS）等。其中，芯源微电子主要是做半导体专用设备的研发、生产和销售，产品最重要的包含光刻工序涂胶显影设备、单片式湿法设备，是国内涂胶显影、单片式湿法设备龙头，是国内唯一能够给大家提供量产型前道涂胶显影机的厂商。目前芯源微电子已成功推出offline、I-line、KrF及ArF浸没式等多种型号涂胶显影设备，已陆续获得多个前道大客户订单及应用，下游客户覆盖逻辑、存储、功率器件及其他特种工艺等多家国内厂商。据统计，2023年，芯源微电子涂胶显影设备产量171台套，销量225台套，实现业务收入106603.5万元。

　　根据取数结果，当前北方华创（002371.SZ）的支撑位为429.59元，压力位为470.68元1。结合近期股价表现（最新价434.97元），当前价格接近支撑位，但距离压力位仍有约8.2%的上行空间。若股价持续在箱体内震荡，需警惕突破方向的不确定性。

　　参考历史数据，北方华创近期资金呈现净流出状态，近5日主力资金流出2.32亿元2，显示短期市场情绪偏谨慎。此外，技术指标（如MACD）未发出明确买卖信号3，进一步印证震荡格局。

　　箱体震荡代表什么呢？箱体震荡是一种股票在市场上买卖的金额在一定时期内围绕一个相对固定的价格的范围上下波动的技术形态，形成类似长方体的“箱体”。在这个箱体内，股价既不会大面积上涨，也不会深度下跌，而是在箱顶和箱底之间反复震荡。这种震荡模式在股票K线图上表现得尤为明显，形成了一种独特的走势形态。简单来说，箱体震荡意味着股票在市场上买卖的金额在一段时间内保持在一个明确的区间内波动，上有阻力（箱顶），下有支撑（箱底）。

　　为了探究本次北方华创箱体震荡指标出现后结果如何，自媒体仓老师利用回测工具对其做了数据回测。发现北方华创自2020年起出现箱体震荡的情况：共103次，但后续回涨概率大约在40%以上。